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中信建投证券首席经济学家黄文涛6日发表关于中国经济筑底回暖的八大看点。他认为，二季度即是经济底，下半年经济将再度复苏，不应持续悲观，因为经济总体低位运行中已开始显现一些积极因素。

一是主体人群就业改善。当前我国城镇青年失业率高，但其数量占比小，不能代表居民部门。我国25至59岁主体就业人群失业率已经持续3个月显著低于2019年水平，带动居民部门收入总体回暖；

二是消费内生动能回暖。随着居民失业率下降、消费信心指数逐步回暖，5月社零总额季调环比增长%（前值%），结束连续2个月走弱趋势，6月电商物流指数继续回升，显示消费内生动能开始回暖；

三是投资支撑再度增强。5月固定资产投资季调环比结束连续负增长态势，转向回升，增长%（前值-%）。民营资本没有“躺平”，剔除房地产后表现仍不差，尤其制造业投资持续高于全国水平；

四是工业生产低位回升。5月工业增加值季调环比增长%（前值-%），是去年10月以来的最高水平。6月制造业生产PMI为%，再次回升至枯荣线之上；

五是工业库存补库临近。5月工业企业产成品存货增速回落至%，已处于历史较低水平，6月产成品库存PMI进一步萎缩至%，去库即将结束，6月大宗商品销售指数止跌反弹，显示下游行业需求回暖，订货积极性提升，主动补库开启后企业生产将有所加快；

六是企业利润逐步改善。1至5月国有企业利润增长%，已大幅好于去年全年水平。工业企业利润延续负增长，但跌幅也在逐步收窄，且7月之后PPI同比增速将逐步回升，也将加速工业企业利润改善；

七是大宗消费驱动将增强。今年以来新房销售好于去年，二手房销售大幅改善，保交楼要求下竣工也加速，下半年预计地产后周期大宗消费也有望逐步回升，拉动消费总量增长；

八是政策托底将更加有力。近期国常会指出，针对经济形势的变化，必须采取更加有力的措施。预计后续对于稳增长政策可能有更加积极的表述。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

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